用调研来说话，黑色金属的基本面矛盾积累足够了吗？
来源：混沌天成黑色产业研究所
作者：张翔混沌天成研究院黑色产业研究所副所长
陈萌妤混沌天成研究院黑色产业研究所研究员
编辑：对冲研投（hdgchina）
核心结论：
5月中旬以后华东钢厂开工已经出现下降，主要减量集中在短流程钢厂，长流程钢厂有计划在7月安排年中检修，具体力度要视利润变化而定，目前现金利润在0-元/吨。
因梅雨季节延后，6月上半月需求表现好于预期，预计下旬到7月中上旬需求会因天气因素转弱。当然，5月房地产和基建新开工及投资数据尚可，且市场库存未累积，需求没有出现较为确定的下滑预期，淡季阶段不易过空。
基本面矛盾不突出，盘面上多空趋势不明朗，市场对宏观层面预期变化仍较为重要。短期现货成交量下降可能打破弱平衡格局，但低库存也将使得反弹行情增多。因此，建议继续维持震荡思路，或围绕盘面利润区间操作。
以下为此次调研纪要全文：
一、概述
钢材市场进入淡季阶段，需求存在减弱预期，而供应端也从高位回落，基本面矛盾积累程度如何，短期而言供给端变动较为重要，而中长期来看需求无疑更为关键。为进一步了解供应端弹性及需求预期变化，我们针对对华东地区钢厂、市场及下游企业进行调研。
从实地反馈来看，板材类接单难度继续增加，长材类受梅雨和高温影响，6月下旬到7月上中旬需求将减弱，不过从建筑及基建新开工项目来看，尚没有出现明确下降。供应端从高位回落，中频炉企业减量幅度在35-50%，调坯企业部分减量20%以上，高炉企业可能在7月进行年中常规检修，产量调整空间主要视现金利润调整而定，基本面矛盾不突出。
二、需求：短期受天气影响而减弱但尚未出现确定性下滑预期
总体来看，6-7月需求因天气因素减弱属于预期之内，从数据及调研情况来看需求端尚没有较为确定的下滑预期，仍需继续
本文编辑：佚名
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