徽商期货研究所调研小组组织公司产业客户、机构客户等一行22人于5月7日至11日在江苏、上海、山东进行华东地区大豆及油粕市场考察。
5月7日调研行程纪要
江苏泰州A公司概况：该公司大豆可存储20万吨（3条船），豆油10万存储能力，豆粕1.8万存储能力，另1.8万在建，6月投入使用。两条生产线合计顿产能（超负荷可加工产能），一条吨大豆压榨，吨混合压榨。辐射苏浙沪皖、福建、广东、河南南部等地区，并全面带动四川、贵州、江西、重庆、两湖等地区养殖业发展。该公司有自己独立的研究院。
原料端情况：最近2月进量比较多，主要还是担心贸易摩擦，油厂比较担心7月、8月的大豆采购。
豆粕：加工的豆粕，可以出口韩国、东南亚地区，相对国际市场有一定的议价能力。国内基差销售后，油厂自身豆粕销售压力不大，催促客户按期提货，同时也做好客户无法提货时涨库停机准备。豆粕方面销售基本没压力，主要销售对象贸易商和饲料厂，贸易商点价多，库存多，但下游终端使用量减少，提货慢；饲料厂方面点价不多，主要是贸易商贸易摩擦前看空，突发事件提升价格，错失点价良机。
油脂:产能过剩，目前的开机率60%到70%，该公司在华东市场占有率第三。油脂的观点认为积重难返，目前油厂重点开发小包装油，抢占市场份额，包装油：散油占比7：3。菜籽方面认为目前，菜籽基本为小产品，新季菜油对油脂行情影响已不大。目前油脂销售价格较低，油厂采取部分套保，裸露部分敞口，认为下行风险不大，一口价形式销售。
江苏泰州B公司概况：刚进工厂，发现工厂出货繁忙，员工满员忙碌。该公司规模产能吨，吨纯大豆压榨产能、吨混合产能，有专用码头、中转站，物流方便。进口点价、套保均在总部执行，该厂主要负责运营。
原料端情况：贸易摩擦初期，油厂加大购买巴西豆。美豆进口很少，听说只有邦基有少量美湾豆。
豆粕：目前华东库存60万吨，相比同期大，3到5月为淡季，提货慢，压榨多，导致油厂部分出现胀库。下游养殖厂，往年盈利好时使用24%-25%的蛋白催肥，目前只使用17%-18%保生存，这就是提货慢的原因。销售情况，油厂豆粕5月份销售已95%，6月份销售50%，油厂压力不大，主要是在催客户提货，保开工。该公司豆粕销售中，仍以现货一口价为主，基差贸易为辅。其中60%到70%，直接销售给饲料厂。
在不胀库的情况下，加工盈利较好，会加大开工，7、8月运营计划开工%。该企业豆粕也已可以出口，根据国际市场和国内报价，综合匹配国际和国内市场份额，目前的油脂中包装油和散油的比例为1:1，油脂渠道库存处于中低水平。
5月8日调研行程纪要
江苏仪征A公司概况：该公司吨精炼产能，吨分提产能，4吨库容，大连交易所棕油指定交割库。
原料端情况：进口来源主要是马来、印尼，马来采购到港口约十天左右，采购规模上，每月最少一条船。销售区域主要顺长江销售，辐射河南、江苏、安徽，交通便利。入场发现，厂内散油提货车辆多，销售主要为食品级棕油。
该公司受总部管辖，业务上独立核算，专业化团队运营，综合采购成本低于同行，可做到多数情况下，采购套保平水，用行业通用标准测算盘面盈利时，该公司有较好的利润。从套保比例上来说，倾向于75%左右，锁定大部分风险，裸露部分头寸，等待合适的点位，择机套保。
油脂的观点：目前豆油为压榨副产品，库存大，套保盘压力大。国内市场进口的棕榈油约75%用于食用，这一部分相对稳定，另25%用于日化。油脂的波动率越来越小，需要两种条件提升其波动率——第一，豆粕需求下行；第二，原油和棕油的价差扩大到一定程度。
豆棕替代：主要
本文编辑：佚名
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